RBI: Aumentar a participação do dólar em reservas cambiais Um fortalecimento do dólar levou o Reserve Bank of India a propor um aumento na participação do dólar nas reservas de moeda estrangeira do país. A reunião do Comitê de Estratégia de Alto Nível (HLSC) em dezembro de 2017, presidida pelo governador Raghuram Rajan e com a participação do secretário de Finanças Rajiv Mehrishi e dos vice-governadores HR Khan e Urjit Patel, decidiu revisar o benchmark da moeda e sugeriu que a relação Das reservas em dólares sejam aumentadas em 10 pontos percentuais do actual limite superior de 57 por cento para 67 por cento. O comitê discutiu uma proposta para revisar o benchmark cambial, tendo em vista a evolução nos mercados de câmbio nos últimos meses e as perspectivas divergentes da política monetária nas economias avançadas. Após deliberações detalhadas, o comitê aprovou a revisão na composição da moeda, disse a nota preparada por Khan. A Índia esgotou o limite disponível para reservas em dólares em circunstâncias normais. De acordo com os dados da nota, enquanto a detenção de dólares foi destinada a entre 43% e 57% (com uma margem de emergência de 10%), as reservas totalizaram 57,82% das reservas cambiais. HLSC propôs agora levantar a parte do dólar a 607 por cento. Especialistas sentem que com o dólar apreciando contra o euro e outras moedas, ter reservas nessas moedas iria derrubar o valor global das reservas. O euro desvalorizou-se quase 16 por cento em relação ao dólar nos últimos seis meses, ea quota de euros no total das reservas cambiais atingiu a parte inferior do limite designado, situou-se em apenas 13,28 por cento da carteira a faixa permitida é 12 por cento para 22 por cento. Enquanto aumentava a participação em dólares em 10 pontos percentuais, o comitê decidiu cortar as ações dos dólares australiano e canadense em 5 pontos percentuais cada. Depois de dólares dos EUA e euros, a libra britânica tem a terceira parte entre 8 por cento e 18 por cento das reservas forex. Embora a libra tenha se depreciado em quase 14% nos últimos seis meses, a RBI decidiu aumentar o limite para reservas de libras esterlinas em 1 ponto percentual no lado superior. Um relatório preparado pela Mecklai Financial Services anteriormente havia apontado que, uma vez que a maior parte da facturação baseada no comércio e da dívida externa é em dólares dos EUA, a Índia deve ter reservas mais elevadas em dólares. A seguir é o relatório forex reservas inteiras do Reserve Bank of India . Este é o primeiro relatório de câmbio do banco central. Depois que as reservas de divisas do país chegaram a 100 bilhões, o Banco de Reserva da Índia (RBI) empreendeu uma revisão das principais questões políticas e operacionais relacionadas com a gestão das reservas, incluindo transparência e divulgação. Neste contexto, propõe-se a elaboração de relatórios semestrais sobre a gestão das reservas cambiais, a fim de aumentar a transparência e melhorar o nível de divulgação a este respeito. Estes relatórios serão elaborados com referência a posições de 31 de Março e 30 de Setembro de cada ano, com um intervalo de tempo de cerca de 3 meses. Este é o primeiro relatório com referência a 30 de setembro de 2003. O relatório é dividido em três partes: Parte I é um conjunto de várias informações quantitativas com relação às reservas externas que já estão no domínio público, como, nível de câmbio Reservas, fontes de acréscimo de reservas cambiais, passivos externos face a reservas cambiais, pagamento antecipado de dívida externa, Plano de Transações Financeiras do FMI, adequação de reservas, etc. A Parte II é uma exposição de vários assuntos relacionados com a gestão de Reservas. Aqui a ênfase é na descrição dos principais aspectos qualitativos da gestão de reservas. Uma vez que este é o primeiro relatório de seu tipo, uma elaboração desses aspectos é considerada útil. A Parte III consiste numa comparação entre os países da divulgação no que se refere à gestão das reservas externas. Movimento de reservas A Índia percorreu um longo caminho desde o início das reformas económicas em 1991, que foi largamente desencadeada por sérias dificuldades no plano externo. Em mais de uma década de reformas econômicas, o nível de reservas cambiais aumentou constantemente de 5,8 bilhões no final de março de 1991 para 75,4 bilhões até o final de março de 2003 e de 91,1 bilhões até o final de setembro de 2003. Embora tanto o dólar americano quanto o dólar Euro são moedas de intervenção, as reservas cambiais são denominadas e expressas em dólares americanos apenas. Tabela 1: Movimentação em Reservas Nota: 1. FCA (Ativos em Moeda Estrangeira): A FCA é mantida como uma carteira de moedas múltiplas, compreendendo moedas principais, como dólar americano, euro, libra esterlina, iene japonês, etc. e é avaliada nos EUA dólar. 2. SDR: Os valores em SDR foram indicados em parantheses. 3. Ouro: O estoque físico permaneceu inalterado em aproximadamente 357 toneladas. 2. Análise do crescimento das reservas desde 1991 As reservas de divisas da Índia cresceram significativamente desde 1991. As reservas, que se situavam em 5,8 mil milhões no final de Março de 1991, aumentaram gradualmente para 25,2 mil milhões até finais de Março de 1995. O crescimento prosseguiu no segundo semestre As reservas atingiram o nível de 38,0 bilhões até o final de março de 2000. Posteriormente, as reservas subiram para 54,1 bilhões até o final de março de 2002, 75,4 bilhões até o final de março de 2003 e 91,1 bilhões até o final de setembro de 2003 Tabela 2: Fontes de Acreção às Reservas de Câmbio desde 1991 (bilhões) 1991-92 a 2003-04 (até setembro de 2003) Uma análise das fontes de acréscimo de reservas durante todo o período de reforma a partir de 1991 revela que o aumento das reservas forex foi facilitado pelo aumento do quociente anual do investimento directo estrangeiro (IDE) de 133 mil Em 1991-92 para 4,7 bilhões em 2002-03. Durante o primeiro semestre de 2003-04 (abril-setembro de 2003), o quantum dos fluxos de IED na Índia foi da ordem de 1,6 bilhões. Os depósitos pendentes de NRI aumentaram de 13,7 bilhões no final de março de 1991 para 31,3 bilhões no final de setembro de 2003. Os investimentos do FII no mercado de capitais indiano, iniciado em janeiro de 1993, aumentaram desde então. Os investimentos líquidos acumulados da FII aumentaram de 827 milhões no final de dezembro de 1993 para 19,2 bilhões no final de setembro de 2003. Em relação à balança corrente, as exportações da índia, que foram 17,9 bilhões durante 1991-92, aumentaram para 52,7 bilhões em 2002-03. Os invisíveis, como as remessas privadas, também contribuíram significativamente para a conta corrente. As entradas de invisíveis líquidos aumentaram de 1,6 bilhão em 1991-92 para 17,0 bilhões em 2002-03. Durante abril-setembro de 2003, os influxos invisíveis líquidos totalizaram 12,3 bilhões. O déficit em conta corrente da índia, que foi de 3,1% do PIB em 1990-91, se transformou em superávit de 0,7% em 2002-03. Um pequeno superávit de 207 milhões foi registrado na conta corrente no primeiro semestre (abril-setembro) de 2003-04, impulsionado principalmente pelo superávit na conta invisível. 4. Responsabilidades Externas face às Reservas de Câmbio A acumulação de reservas cambiais deve ser vista à luz do total de passivos externos do país. Quadro 4: Posição de Investimento Internacional da Índia (milhões) P: Provisório Fonte: Site oficial do Banco de Reservas Da Índia (rbi. org. in) 5. Pagamento antecipadoRemissão da dívida externa O aumento significativo das reservas cambiais permitiu o pagamento antecipado de certos empréstimos em moeda estrangeira de alto custo do Governo da Índia junto do Banco Asiático de Desenvolvimento (BAD) e do Banco Mundial, 3,03 bilhões em fevereiro de 2003. As Resurgent India Bonds (RIB) foram resgatadas em 1º de outubro de 2003. A RBI havia estabelecido arranjos em estreita consulta com o State Bank of India para assegurar que o resgate desses títulos fosse realizado sem problemas, Sem causar qualquer impacto sobre a liquidez doméstica, mercado monetário ou no mercado de câmbio. O montante total das obrigações resgatadas, incluindo a componente de juros, foi da ordem dos 5,5 mil milhões. 6. Plano de Transações Financeiras (FFT) do FMI O Fundo Monetário Internacional (FMI) designou a Índia como um credor ao abrigo do seu Plano de Transações Financeiras (FTP) em Fevereiro de 2003, em termos do qual a Índia participou no apoio financeiro do Burundi em Março-Maio 2003, no montante de DEG 5 milhões, e para o Brasil em junho e setembro de 2003, no valor de DEG 350 milhões. 7. Adequação das Reservas A adequação das reservas emergiu como um parâmetro importante na avaliação da sua capacidade de absorção de choques externos. Com a evolução do perfil dos fluxos de capitais, a abordagem tradicional de avaliação da adequação das reservas em termos de cobertura das importações foi alargada para incluir uma série de parâmetros que têm em conta a dimensão, composição e perfis de risco de vários tipos de fluxos de capital, Tipos de choques externos aos quais a economia é vulnerável. O Comitê de Alto Nível sobre Balança de Pagamentos, presidido pelo Dr. C. Rangarajan, antigo Governador do Banco de Reservas da Índia, sugeriu que, embora determinando a adequação das reservas, deve-se prestar atenção às obrigações de pagamento, além de A medida tradicional de cobertura de importação de 3 a 4 meses. Em 1997, o Relatório do Comitê sobre Convertibilidade de Contas de Capital, sob a presidência do Sr. S.S. Tarapore, sugeriu quatro medidas alternativas de adequação de reservas que, além dos indicadores baseados no comércio, também incluíam indicadores baseados em dinheiro e baseados na dívida. No período mais recente, a avaliação da adequação das reservas foi influenciada pela introdução de novas medidas que são particularmente relevantes para países de mercados emergentes como a Índia. Uma dessas medidas exige que as reservas de divisas utilizáveis excedam a amortização programada de dívidas em moeda estrangeira (assumindo que não há rolagens) durante o ano seguinte. A outra baseia-se numa regra de Liquidez em Risco que tem em conta os riscos previsíveis que um país pode enfrentar. Esta abordagem requer que a posição de liquidez cambial de um país possa ser calculada sob uma série de resultados possíveis para variáveis financeiras relevantes, tais como, taxas de câmbio, preços de commodities, spreads de crédito etc. O Reserve Bank of India fez exercícios baseados em intuição e risco Para estimar a Liquidez em Risco (LAR) das reservas. O indicador tradicional de adequação de reservas, ou seja, a cobertura de importações das reservas, que caiu para um mínimo de 3 semanas de importações no final de Dezembro de 1990, atingiu 11,3 meses de importações no final de Março de 2002 e aumentou ainda mais para cerca de 14 meses de importações ou cerca de cinco anos de serviço da dívida no final de março de 2003. No final de setembro de 2003, a cobertura de importação das reservas foi de 15,6 meses. O rácio entre a dívida de curto prazo e as reservas em divisas caiu de 146,5 por cento no final de Março de 1991 para 6,1 por cento no final de Março de 2003. De igual modo, o rácio dos fluxos de capital voláteis (definido para incluir entradas acumuladas de carteira e de curto prazo Dívida) para reservas diminuiu de 146,6 por cento no final de março de 1991 para 38,2 por cento no final de março de 2003. 8. Padrão de Investimento e Lucros das Reservas de Câmbio As reservas de câmbio são investidas em multi-moeda, multimercado Carteiras de acordo com as normas existentes, que são semelhantes às práticas internacionais a este respeito. No final de setembro de 2003, dos ativos totais em moeda estrangeira de 87,2 bilhões, 31,7 bilhões foram investidos em títulos, 39,6 bilhões foram depositados em outros bancos centrais e BIS e 15,8 bilhões em depósitos em bancos comerciais estrangeiros. Durante o ano 2002-03 (Julho-Junho), o rendimento dos activos em moeda estrangeira, excluindo as mais-valias menos a depreciação, diminuiu para 2.8 por cento, passando de 4.1 por cento em 2001-02, principalmente devido ao facto de Das taxas de juros internacionais mais baixas. Gestão de Reservas Os objectivos orientadores da gestão de reservas cambiais na Índia são semelhantes aos de quaisquer economias de mercado emergentes no mundo. As exigências sobre as reservas cambiais podem variar amplamente dependendo de uma variedade de fatores, incluindo o regime cambial adotado pelo país, o grau de abertura da economia do país, a dimensão do setor externo no PIB de um país ea natureza do Mercados que operam no país. Mesmo dentro deste quadro divergente, a maioria dos países adotou o objetivo primário da gestão de reservas como preservação do valor de longo prazo das reservas em termos de poder aquisitivo e a necessidade de minimizar o risco ea volatilidade nos retornos. A Índia não é uma excepção a este respeito. Embora a segurança ea liquidez constituam os dois objetivos da gestão de reservas na Índia, a otimização de retorno torna-se uma estratégia incorporada dentro dessa estrutura. 2. Enquadramento jurídico e orientações políticas O quadro jurídico essencial para a gestão das reservas é fornecido pela Lei do Banco de Reservas da Índia, de 1934. Especificamente, as subsecções 17 (12), 17 (12A), 17 (13) e 33 (1) Da Lei do Banco de Reservas da Índia de 1934 definem o escopo de investimento de ativos externos. Em resumo, a lei permite amplamente as seguintes categorias de investimento: Depósitos com outros bancos centrais e Banco de Pagamentos Internacionais (BIS). Depósitos com bancos comerciais estrangeiros. Instrumentos de dívida representativos do passivo soberano garantido. A maturidade residual dos amplos prazos de vencimento não deve exceder 10 anos. Além disso, o RBI elaborou directrizes adequadas que estipulam critérios rigorosos para os investimentos dos emitentes e das contrapartes, com vista a reforçar os aspectos de segurança e liquidez das reservas. Os riscos associados à implantação de reservas, viz. O risco de crédito, o risco de mercado, o risco de liquidez e o risco operacional e os sistemas utilizados para gerir estes riscos são detalhados nos parágrafos seguintes. (I) Risco de Crédito: O risco de crédito é definido como o potencial que um mutuário ou contraparte não cumprirá a sua obrigação de acordo com os termos acordados. RBI tem sido extremamente sensível ao risco de crédito que enfrenta no investimento de ativos em moeda estrangeira e ouro nos mercados internacionais. Os investimentos em contas de títulos de dívida, que representam obrigações de dívida de soberanos com classificação triplo-A e entidades supranacionais, não dão origem a um risco de crédito substancial. Colocação de depósito com o BIS e outros bancos centrais como o Bank of England também é considerado livre de risco de crédito. No entanto, a colocação de depósitos junto de bancos comerciais, bem como as transacções em divisas e as contas de títulos de dívida com os bancos de investimento bancários comerciais e outras empresas de valores mobiliários dão origem a risco de crédito. São, portanto, aplicados critérios rigorosos de crédito para seleção de contrapartes. A exposição de crédito face ao limite sancionado relativamente às contrapartes aprovadas é monitorizada em linha. O objetivo básico de um exercício de rastreamento contínuo é identificar qualquer instituição (que esteja na lista aprovada de RBIs) cuja qualidade de crédito esteja sob ameaça potencial e diminuir os limites de crédito ou deslistá-lo completamente, se necessário. Um exercício de revisão trimestral também é realizado em relação às contrapartes para possível exclusão de inclusão. (A) Risco Cambial: O risco cambial surge devido à incerteza nas taxas de câmbio. As reservas cambiais são investidas em carteiras multi-moeda e multimercado. Em consulta com o Ministério das Finanças, são tomadas decisões sobre a exposição a longo prazo em diferentes moedas, dependendo dos prováveis movimentos cambiais e de outras considerações a médio e longo prazo (como a necessidade de manter grande parte das reservas no Moeda de intervenção e de manter o perfil aproximado da moeda das reservas de acordo com a evolução do perfil do comércio externo do país, bem como para benefícios de diversificação). A Alta Direção da RBI é mantida informada da composição monetária das reservas por meio de um relatório semanal do Sistema de Informação Gerencial (MIS). (B) Risco de Taxa de Juros: O aspecto crucial da gestão do risco de taxa de juros é proteger o valor dos investimentos tanto quanto possível do impacto adverso das variações da taxa de juros. O foco da estratégia de investimento gira em torno da necessidade esmagadora de manter o risco de taxa de juros da carteira razoavelmente baixo, com vista a minimizar as perdas decorrentes de movimentos adversos da taxa de juros, se houver. Esta abordagem é garantida como reservas são vistos como uma força de estabilização do mercado em um ambiente incerto. (Iii) Risco de Liquidez: As reservas devem manter um alto nível de liquidez em todos os momentos, a fim de poderem atender a quaisquer necessidades imprevistas e de emergência. Qualquer desenvolvimento adverso tem de ser cumprido com reservas, e, portanto, uma carteira altamente líquida é uma restrição necessária na estratégia de investimento. A escolha dos instrumentos determina a liquidez da carteira. Por exemplo, títulos do Tesouro emitidos pelo governo dos EUA podem ser liquidados em grandes volumes sem muito distorção ao preço no mercado e, portanto, podem ser considerados líquidos. Além disso, a maioria dos investimentos com o BIS pode ser prontamente convertido em dinheiro. De fato, exceto depósitos fixos com bancos comerciais estrangeiros. Quase todos os outros tipos de investimentos estão em instrumentos altamente líquidos que poderiam ser convertidos em dinheiro a curto prazo. RBI monitora de perto a parcela das reservas que poderia ser convertida em dinheiro em um aviso muito curto para atender a qualquer imprevistosemergency necessidades. (Iv) Sistema de Controle e Risco Operacional: Internamente, há uma separação total das funções de front office e back office e os sistemas de controle interno asseguram várias verificações nos estágios de captura, processamento e liquidação do negócio. Há uma organização separada responsável pela medição e monitoramento de riscos, avaliação de desempenho e auditoria concorrente. O sistema de processamento e liquidação do negócio também está sujeito a diretrizes de controle interno com base no princípio de entrada de dados de um ponto e os poderes são delegados a oficiais em vários níveis para a geração de instruções de pagamento. Existe um sistema de auditoria concorrente para monitorizar o cumprimento de todas as directrizes de controlo interno. Além disso, a reconciliação das contas é feita regularmente. Para além da inspecção anual por parte do mecanismo interno do RBI para este fim e da auditoria legal das contas por auditores externos, existe um sistema de nomeação de um auditor externo especial para auditar as transacções de sala de negociação. O principal objetivo da auditoria especial é verificar a aderência aos sistemas de gestão de riscos e às diretrizes de controle interno. Existe um mecanismo abrangente de relatórios que abrange todas as áreas significativas de atividades relacionadas à gestão de reservas. Estes estão sendo fornecidos para a gerência sênior periodicamente, viz. Em intervalos diários, semanais, mensais, trimestrais, semestrais e anuais, dependendo do tipo e da sensibilidade da informação. 4. Gestão das Reservas de Ouro As participações em ouro da RBI sofreram relativamente poucas mudanças nos últimos anos. Atualmente, a RBI detém cerca de 357 toneladas de ouro, formando cerca de 4,3% das reservas cambiais totais em 30 de setembro de 2003. Dessas, 65 toneladas estão sendo mantidas no exterior desde 1991 em depósitos junto ao Banco da Inglaterra e ao BIS. O rendimento médio desses depósitos, que são de curto prazo, foi de cerca de 0,6 por cento durante o exercício de 2002-2003, em comparação com 0,9 por cento no ano anterior. 1. Posição entre países em relação à divulgação A RBI tem aumentado progressivamente a divulgação no que respeita à gestão das reservas cambiais. RBIs abordagem em matéria de transparência e divulgação segue de perto as melhores práticas internacionais a este respeito. A RBI está entre os 49 bancos centrais de todo o mundo, que adotaram o modelo de Padrões Especiais de Divulgação de Dados para publicação de dados detalhados sobre as reservas cambiais. O modelo de dados fornece algumas informações sobre uma série de parâmetros, incluindo a composição da moeda, padrão de investimento e posições para a frente. Esses dados são disponibilizados mensalmente no site da RBIs. No ano passado, a Índia foi incluída em um grupo de 20 países selecionados pelo FMI para a preparação de estudos de caso de países com relação à administração de reservas cambiais. Os estudos de caso, juntamente com um resumo do mesmo, foram adotados pelo FMI como documento de acompanhamento das diretrizes de gerenciamento de reservas preparado anteriormente por ele. Este documento, agora disponível no domínio público, contém todas as informações essenciais sobre a gestão das reservas para os 20 países participantes, incluindo a Índia. O Anexo I apresenta um resumo do estado actual da divulgação relativamente a um conjunto representativo de países. Como pode ser observado a partir daí, apenas um punhado de bancos centrais, viz. O Banco de Reserva da Nova Zelândia, o Banco de Reservas da Austrália, o Bank of Norway etc. têm um nível de divulgação superior ao do RBI. Posição Transfronteiriça em relação ao Banco de Reserva de Divulgação da Austrália (RBA) Informações estatísticas sobre reservas e operações em moeda estrangeira (Boletim Mensal Mensal) Visão geral das operações de gestão de reservas e retorno relativo ao índice de referência (Relatório Anual) Esboço da composição do (Relatório anual) Banco do Canadá (BC) Operações da conta do Fundo de Câmbio (EFA) (relatório anual) Indicador de referência de gestão de ativos (relatório anual) Posição de reservas desagregadas (semanalmente) BC's website) Detalhamento detalhado da posição de reservas (mensal terceiro dia útil do mês seguinte) Documentação de cadeia de autoridade, tomada de decisão e delegação na gestão de reservas (artigos de revisão da BC) Banco Central do Chile (CBC) Valor contábil das reservas (semanalmente) Nível de reservas internacionais e liquidez em moeda estrangeira (mensal) Valor de fim de ano das reservas, G de retorno absoluto medido em moeda local, composição dos retornos e forma como a CBC atinge a meta de liquidez da gestão de reservas (tipos de instrumentos onde as reservas são investidas, discussão sobre aspectos de controle na gestão de riscos) ) Banco Nacional Checo (CNB) Publicação periódica do nível de reservas na secção Estatísticas do seu sítio web Capítulo sobre gestão de reservas desempenho absoluto e relativo e perfil de risco das reservas (relatório anual) Autoridade Monetária de Hong Kong (HKMA) Contas semestrais (Mensal) Reservas em moeda estrangeira (mensal) Reservas internacionais, contas analíticas e Fundo de Câmbio abreviado Contas do Balanço e Contas Monetárias (mensal) Banco de Israel (BI) Reservas de divisas (mensais) Política de investimento (não inclui composição monetária precisa) eo desempenho dos investimentos em (Sem divulgar o índice de referência, o mix de moedas, o mix de carteira e os retornos da carteira) (relatório anual) (RBNZ) As divulgações extensivas nas notas às contas incluem políticas da gerência de risco, exposições quantitativas do risco, rendimento líquido da gerência da reserva etc. - (relatório anual anual) Banco de Noruega (BN) Contas detalhadas das reservas cambiais inclui o valor contábil, o retorno sobre o total e sub carteiras na comparação do retorno em moeda local com o índice de referência, composição da moeda, etc (relatório anual) Reino Unido (Equalização conta de divisão) Blocos, SDRs e ouro (trimestral) Dados sobre reservas (FMI SDDS) (mensal) Contas financeiras anuais (anuais) Quais são as reservas Forex Obtenha Análise Macroeconômica Profunda, Métricas de Mercado, Índices de Mente de Capital Proprietários, um olhar para o portfólio de CAPM e Insights Mais Acionáveis diretamente para sua Caixa de Entrada. Faça um teste gratuito de 30 dias Continuamos falando sobre nossas reservas de Forex e nos preocupamos se eles caírem de 300 bilhões para 290 bilhões, como se algum político apenas enriquecido seus bolsos, tirando muito dinheiro de algum lugar nas trincheiras. Mas as reservas precisam de mais explicação. O que são reservas Os dólares que você tem em seu armário de que a visita dos EUA em 2009 não faz parte das reservas que eu falo. Também não é um total de todos os dólares trazidos pelos importadores. Os negociantes do Forex possuem o inventário dos dólares, que outra vez não são contados. O que inclui reservas é apenas o que é de propriedade da RBI. RBI possui reservas de câmbio, principalmente em dólares. Estes dólares são normalmente títulos de curto prazo dos EUA (como T-Bills), mas também incluem outras moedas como Euros, Yen, etc. Alguns dos outros elementos de reserva são ouro (que RBI possui), Special Draw Rights (SDRs) e um Reserve Tranch Posição do FMI. Os dois últimos são bastante pequenos. Heres como as reservas olham desde 2001: Como o RBI adquirir dólares Há um mercado de câmbio que é sobre o balcão. Um investidor estrangeiro que deseje comprar ações indianas terá que pagar por elas em rupias. Os investidores vão para um banco e diz que eu tenho X dólares, me dê rupias. Agora o banco pode oferecer as rúpias, mas quer vender os dólares para outra pessoa. Se não houver ninguém mais disposto a comprar dólares de muitos investidores estrangeiros entrando, a demanda por rupias é maior do que a demanda por dólares. Isoladamente, isso significaria que as pessoas dariam menos rúpias por dólar, ea equação dólar-rupia poderia cair seriamente. A queda na taxa de câmbio assustou os banqueiros centrais porque não ajuda a estabilidade de preços, um objetivo declarado. Para evitar a queda da taxa de câmbio da rupia, o RBI compra dólares dos bancos e imprime rupias para compensar. O RBI Balanço e Inflação O extra rúpias entra no sistema, eo balanço RBIs parece: Ativos Extra. Estes Dólares que comprou Passivos Extra: Estas rúpias imprimiu. É por isso que, em suas notas de 100 rupias, você vê uma promessa de pagar ao portador uma soma de cem rupias pelo governador RBI. Porque é uma responsabilidade do RBI. Agora, em geral, por que faria isso Por que iria imprimir dinheiro para estabilizar a taxa de câmbio Wouldnt ele introduzir inflação Resposta: é claro que vai Mais rupias no sistema resultará em mais rúpias perseguindo os mesmos produtos. (A menos que usemos o excesso de rupias para criar que muitos mais produtos extras para compensar). Nosso crescimento real 8211, ou seja, um aumento no total de coisas que o dinheiro pode perseguir 8211 tem sido cerca de 8. No entanto, a quantidade de dinheiro que imprimimos tem sido tanto quanto 16 (Alguns foram impressos para comprar dólares, alguns para comprar Indian government bonds) O problema é que a inflação tem um efeito lag. O que foi impresso em 2007 resultará em inflação alguns anos depois, especialmente quando as taxas de poupança baixam. (Quando você economiza menos, você gasta mais, e que o dinheiro realmente persegue essas mercadorias e infla seus preços) Por que nos incomodamos com as reservas Muitas pessoas pensam que é para cobrir as importações. Outros pensam que é para satisfazer os investidores estrangeiros. Após a crise asiática dos anos 90, o pensamento foi que as nações em desenvolvimento precisam construir reservas forex para proteger contra a desvalorização. Há um medo de que os especuladores vêm com muito dinheiro e manipular o mercado forex. E, em seguida, há toda a questão da volatilidade da moeda mencionada acima. A rupia não é totalmente conversível. Ou seja, outros países não conseguem manter rupias indianas em suas reservas. Uma das razões pelas quais as reservas de necessidade é que outras pessoas não podem tomar rúpias para o que nós compramos deles. Todas estas contribuem para a constituição de reservas. Em 1992, a Índia atravessou uma crise maciça que viu as reservas de moeda caírem para tão pouco como 15 dias de importações. Na época, não havia NENHUMA convertibilidade. Investidores estrangeiros nem sequer foram autorizados na maioria dos casos. E para ser honesto, os investidores indianos não foram exatamente convidados. Éramos uma economia fechada, precisando de licenças para tudo. Portanto, as reservas são consideradas como sacrossantas. Eles havent realmente ajudou. Enquanto o RBI comprou dólares para proteger a rupia de ganhar valor (ganhar significa menos rúpias para comprar dólares), não foi capaz de fazê-lo ao contrário, quando a rupia perdeu valor. Em 2017, a rupia perdeu 10 e o RBI se recusou a vender dólares de suas preciosas reservas. O medo de perder reservas levou-os a não vender dólares. Eles também queriam que o mercado estivesse jogando fora. O que significa estabilidade de preços só funciona em uma direção: para não deixar a rupia subir. Precisamos de reservas forex Minha opinião: não muito. Podemos fazer com metade desse valor, ou até menos. Podemos fazer a rupia conversível, é claro. Nós apenas não queremos porque as pessoas inteligentes com barbas brancas nos dizem que se nós fizéssemos que uma grande calamidade golpearia a nação e nós feliz acreditá-los. Mas se pensarmos nisso, podemos liberar nossa moeda e deixar que outros a possuam, e permitir-lhes a completa liberdade de vendê-la onde quiserem, quando quiserem. Estrangeiros costumam manter rúpias, theyll querem obter taxas de juros indianos sobre as rúpias que detêm. Assim, eles deveriam ser autorizados a manter livremente títulos da rupia indiana (existem limites minúsculos como 20 bilhões ou tal, neste momento, para certos títulos). Se fizéssemos isso, não precisávamos de muita cobertura de importação. Se você precisar importar, você pode pagar em rupias em vez disso. Se você precisar de dólares você vai para o mercado e pagar preços de mercado 8211 alguém vai existir que detém dólares e quer rupias. (Se não, você terá que pagar mais. E há compradores ou vendedores suficientes a algum preço, weve visto este jogando para fora). RBI possuir reservas introduz outro elemento: a manipulação do mercado. RBI não pode comprar títulos do governo sem informar o mercado dias de antecedência. Ele diz aos jogadores o quanto vai comprar, e tem um leilão convidando ofertas de bancos e concessionários. Mas não faz tal coisa para forex. Vai diretamente comprar ou vender, e assim manipular o mercado, porque ele pode imprimir rúpias sempre que quiser ou usar seu tesouro maciço. Isto é mau, porque um jogador do mercado que é um regulador do mercado é assustador tanto quanto pode enriquecer alguns povos no saber. (Mesmo se as reservas devem ser realizadas, eles devem comprar dólares em leilões, com montantes conhecidos de antemão) O RBI deve, em seguida, pare suas reservas para baixo e segurar principalmente títulos do governo indiano para o seu balanço. A única coisa que deve ditar impressão dinheiro deve ser 160 Deixe a taxa de câmbio ser volátil, não importa. A utilização de reservas não fez NADA para nos proteger da volatilidade (a taxa USDINR caiu 50 em dois anos) e nos trouxe inflação estrutural que nós simplesmente não podemos lidar com. Felizmente, o governador do RBI mencionou que precisamos fazer um pouco disso. Que a rupia precisa estar mais envolvida no comércio global, e os estrangeiros precisam de mais acesso à nossa economia. Vamos esperar, como devemos, que as coisas vão mudar para melhor. 6 COMENTÁRIOS Algumas perguntas, que podem parecer estúpidas, mas eu não posso ajudar a perguntar: 1) Por que can8217t alguém, let8217s dizer 8216X8217 hoard rupia em dizer outro país e, em seguida, começar a convertê-los em outra moeda e ganhar uma propagação decente What8217s parando Mr. X 2) Se bem me lembro, enquanto RBI promete ao portador 100 dólares por uma nota de 100 rupias, nos EUA, a reserva federal não faz o mesmo. Por que can8217t RBI fazer o mesmo 3) Outra coisa 8211 Eu acredito que nossa própria moeda deriva o valor de 8282 das reservas que nosso próprio país tem 8211 ou seja, o ouro, a moeda do outro país, etc Se o valor da rupia cai, então o valor de O dólar sobe, na verdade, o valor da reserva RBI é o mesmo, essencialmente, a fonte de que ele está derivando o valor é o mesmo, então por que o valor da rupia cai 4) Uma última coisa, eu entendo o seu argumento acima Espero que sim), você está dizendo que em efeito da reserva crescente, temos realmente aumentou a inflação coz estas muitas reservas não eram necessários. Mas Deepak, leve-se de volta aos mesmos dias quando este processo começou. Como você poderia ter previsto que esta impressão teria aumentado a inflação para além do limite confortável. Agora é muito fácil dizer que a reserva deve ser inferior a metade, colocando assim uma âncora para onde a inflação deve ser, mas você tem essa vantagem de saber o que já tem agora. Como poderia ter sido previsto em 2007 que estas muitas reservas levariam a esta inflação muito Se qualquer uma dessas perguntas são demasiado asinina, não me importo: P por favor, tenha paciência comigo 8211 I8217m um leitor ávido :) Minha tomada 8211 não há estúpido Perguntas :) 1) Esta rúpia do hoard de X como notas da rupia é aprovada, porque RBI can8217t faz qualquer coisa sobre ele. Mas os estrangeiros vão querer ganhar o interesse nele Então eles têm de possuir títulos rupia ou tal, que eles podem fazer facilmente agora. 2) Os EUA costumavam tê-lo até 1934, quando de repente pararam :) Podemos, é claro, mas seria inútil a menos que o governo emitiu moeda diretamente. (Observe que a nota de 1 rupia não tem nada do tipo. A nota de 1 rupia é emitida diretamente pelo governo, não pelo RBI.) 3) Nossa moeda não deriva seu valor de reservas. Deriva o seu valor da demanda e oferta da moeda em relação a outras moedas. Não há valor intrínseco da rupia, pois é apenas uma nota promissória e, em sua maior parte, não tem nenhum apoio de qualquer espécie. (Por exemplo, RBI emitiu apenas cerca de 16 trilhões de rupias, mas há cerca de 80 trilhões de depósitos no sistema bancário. Não, não é realmente apoiado por qualquer coisa :)) 4) Impressão de inflação além do limite de conforto: se você crescer O dinheiro da reserva (de reservas forex do whihc é uma parte) por 20 um o ano, e você sabe que o crescimento real é apenas 8 (as expectativas de RBi próprio) então você tem que estar ciente que o extra 12 está indo causar a inflação. Por falar nisso há algum tempo. Confira capitalmind. in201706stop-buy-dollars-curb-money-supply-inflation. Hey DeepakVery Good Explicação minhas muitas dúvidas foram limpas. Mas eu não compreendi algumas coisas. 2) Se bem me lembro, enquanto RBI promete ao portador 100 dólares por uma nota de 100 rupias, nos EUA, a reserva federal não faz o mesmo. Por que não pode RBI fazer o mesmo 2) Os EUA costumavam tê-lo até 1934, quando de repente parou :) Podemos, é claro, mas seria inútil a menos que o governo emitiu moeda diretamente. (Observe que a nota de 1 rupia não tem nada do tipo. A nota de 1 rupia é emitida diretamente pelo governo, não pelo RBI.) Aqui. O que significa 82208221 seria inútil a menos que o governo emitiu moeda diretamente. 82208221 Também até onde eu sei nossa rupia é Moeda de FIAT significa apoiado por NADA. Minha última pergunta. RBI promete o portador RS100 para uma nota de 100 rupias. Ele significa que se o portador traz uma nota de 100 rupias rasgado do que o RBI irá substituí-lo com FRESH. Se o governo emitiu, então poderíamos usar os ativos governos não como a sua participação em PSUs, terras de propriedade do governo central etc como o apoio. RBI dívida emitida é um desperdício. Efectivamente, torna-se dívida do governo diretamente a nós. Não a promessa RBI é simplesmente que esta é uma nota dizendo quem quer que o portador é, vou pagar-lhe Rs. 100. Quando você a transfere ao redor, você está dando a outra pessoa o direito de reivindicar Rs. 100 da RBI. RBI vai apenas tomar a sua nota e dar-lhe uma outra nota :) por que não nós projetamos o instruement financeiro que fará a função da troca entre o Inr eo dólar. Que irá fornecer o mercado livre para operar e controlado pela rbi a principal coisa importante é que aqui rbi pode introduzir alguma característica o que eles querem e eles podem ser negociados no mercado Por favor, não tratar nada no site de capitalmind como conselhos de investimento. A Capitalmind não fornece recomendações de valores mobiliários. No entanto, você pode optar por considerar nosso conteúdo como uma entrada em seu processo de tomada de decisão. 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